خبراء ومحللون قالوا لـ«الخليج»: تأثير خفض الفائدة سيظهر بعد 6 أشهر
التالي: مهند داغر وخالد موسى
قال خبراء ماليون إن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) بتخفيض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس جاء في ظل مخاوف جدية من تباطؤ الاقتصاد العالمي وارتفاع معدلات التضخم، إضافة إلى التحديات التي تواجهها الشركات في في ظل ظروف اقتصادية غير مستقرة. وهذه خطوة تهدف إلى… حماية الاقتصاد من مخاطر الركود.
توقع خبراء في استطلاع لـ«الخليج» أن يرى العملاء الأفراد في الإمارات فوائد انخفاض أسعار الفائدة، من خلال انخفاض معدلات الرهن العقاري والقروض الشخصية، في وقت أدت هذه الخطوة إلى ارتفاع أسعار الذهب بعد وقت قصير من القرار. تم الإعلان عن.
وأشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن حملة التشديد كانت فعالة، مما أعطى الأسواق الأمل في هبوط سلس.
وبحسب الخبراء فإن “أسعار الفائدة المنخفضة تساعد الشركات في نهاية المطاف على إعادة تمويل ديونها بأسعار فائدة أرخص، لكن هذه العملية تستغرق عادة من 6 إلى 12 شهرا لرؤية آثار ملموسة على الاقتصاد، ومن المتوقع أن يرى العملاء الأفراد في الإمارات الفوائد أيضا”. انخفاض أسعار الفائدة “من خلال انخفاض أسعار الفائدة على الرهن العقاري والقروض الشخصية”.
يشير بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضين إضافيين في أسعار الفائدة في عام 2024، مع انخفاض أسعار الفائدة إلى 4.25%-4.5%، وفي عام 2025 من المتوقع أن تنخفض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس.
مستويات قياسية
كذلك، توقع المحللون أن يواصل الذهب الارتفاع إلى مستويات قياسية، خاصة بعد قرار اللجنة خفض أسعار الفائدة بمقدار خمسين نقطة أساس إلى مستويات بين 4.75 و5 بالمئة للسياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي، للمرة الأولى منذ 4 سنوات .
ويشير المحللون إلى أن “المستويات القياسية للذهب التي شهدناها بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي لم تكن مفاجئة، نظرا إلى أن المعدن الأصفر يستفيد عادة من فترات انخفاض العائدات”.
وأكد المحللون أن «تطور السوق يمكن أن يبقى مرتبطاً بالقرارات المقبلة للاحتياطي الفيدرالي ووتيرة خفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، وسنرى مستويات جديدة في المرحلة المقبلة».
مخاوف متزايدة
وقال أنوج جويل، الرئيس التنفيذي لشركة سنتشري برايفت: “إن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، وهو خفض أكبر من المتوقع، يعد إشارة قوية على تصميم الاحتياطي الفيدرالي على معالجة التحديات الاقتصادية المتزايدة التي تواجه الولايات المتحدة”. ثروة. .
وأضاف: “على الرغم من المخاطر، فإن الخطوة الجريئة التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي تظهر التزام بنك الاحتياطي الفيدرالي الراسخ بتحقيق الأهداف المزدوجة المتمثلة في تعزيز الحد الأقصى من التوظيف واستقرار الأسعار”. “في الوقت الذي يواجه فيه الاقتصاد الأمريكي بيئة عالمية معقدة وغير مؤكدة بشكل متزايد، فإن القيادة الحاسمة لبنك الاحتياطي الفيدرالي ونهجه الاستباقي ستكون ضرورية لتوجيه البلاد نحو طريق النمو والازدهار المستمر”.
تقلبات السوق
وقال تشارو تشانانا، رئيس استراتيجيات العملة في ساكسو بنك: “النقطة الرئيسية لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة واضحة… هناك حالة واسعة من عدم اليقين بشأن ما سيحدث بعد ذلك، ويظهر النزاع الأول اليوم منذ عام 2005 التحديات المتزايدة في السوق”. وجوه. الاحتياطي الفيدرالي: أدت الإشارات الاقتصادية المتباينة إلى جعل عملية صنع السياسات أكثر صعوبة، حيث يكافح بنك الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق التوازن بين مختلف القوى المتنافسة.
ورأى تشانانا أن هذه الظاهرة تنعكس في تشتت التوقعات، حيث يشير اثنان من أعضاء الاحتياطي الفيدرالي الآن إلى أنه لن يكون هناك المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة لعام 2024، بينما تشير التوقعات إلى تخفيض آخر بمقدار 50 نقطة أساس.
وقال تشانانا: “يشير هذا التناقض إلى أننا قد نرى المزيد من الاعتراضات على القرارات المستقبلية، خاصة مع احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر، ومع تحول التوقعات من خفض سعر الفائدة مرة واحدة إلى الفائدة لعام 2024 في التوقعات”. . نقطة أساس في يونيو/حزيران إلى التخفيضات بمقدار 100 نقطة أساس المطروحة الآن على الطاولة، ويبقى السؤال: ما مدى الثقة التي يمكن وضعها في النقاط؟ قد يصبح بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر انقسامًا مع استمرار دورة التيسير، خاصة إذا استمرت البيانات في تقديم توقعات متضاربة.
وتابع: “يظل تحقيق الهبوط الناعم هو الهدف الأساسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي، ولكن مراجعة المعدل المحايد صعودًا والتوجيه المحدود من المرجح أن يبقي الأسواق في حالة من التقلب”.
التحولات السريعة
وأكد محمد حشاد، كبير استراتيجيي السوق في نور كابيتال: «يشهد الاقتصاد الأمريكي تحولات سريعة، حيث ينخفض التضخم بشكل كبير، بينما يتجه سوق العمل نحو التباطؤ. ونتيجة لذلك، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 50٪. نقطة أساس إلى 4.75% – 5%، وهو أول خفض لسعر الفائدة هذا العام، والذي قد يكون له آثار على فئات الأصول، بما في ذلك الذهب.
وأشار حشاد إلى أنه «تاريخياً كانت هناك علاقة عكسية بين أسعار الفائدة وأسعار الذهب». وكلما انخفضت أسعار الفائدة، زاد الطلب على الذهب كأصل آمن، مما يدفع أسعاره إلى الارتفاع.
ويرى حشاد أن “العديد من المحللين يعتقدون أن هناك مجالاً لارتفاع أسعار الذهب في الأشهر المقبلة، بسبب الطلب غير المسبوق من البنوك المركزية والطلب المستمر من المستثمرين والتوترات الجيوسياسية”.
وتوقع حشاد أن تتعزز مكانة الذهب كملاذ آمن، مما يؤدي إلى زيادة الطلب من الشركات والأفراد الذين يتطلعون إلى تنويع محافظهم الاستثمارية وحماية أنفسهم من تقلبات السوق.
وقال حشاد: “قد تكون أسعار الذهب في وضع جيد لاختبار المستوى النفسي عند 2550 دولارًا، ثم ترتفع إلى المستوى الأعلى في 20 أغسطس (الذي تحول إلى دعم عند 2531 دولارًا) ثم تهبط أخيرًا إلى أدنى مستوى في 6 سبتمبر وهو 2485 دولارًا.
وأكد حشاد أن “الذهب شهد ارتفاعا حادا عدة مرات منذ يناير 2024 إلى مستويات قياسية جديدة، وبدأ الاتجاه التصاعدي مطلع مارس عند نحو 2160 دولارا للأوقية، بزيادة قدرها 8%، مقارنة بالرقم القياسي السابق في ديسمبر 2023، و النتيجة الأخيرة في 16 سبتمبر. لقد ارتفع فوق 2,584 دولارًا، مسجلاً زيادة كبيرة بنسبة 25٪ منذ بداية العام حتى الآن.
أسعار الذهب
وقال المحلل المالي وائل محيسن: “التوقعات المستقبلية للذهب لا تزال صعودية، حيث كانت التوقعات للذهب صعودية في السابق، مدفوعة بالطلب من البنوك المركزية في الأسواق الناشئة، والآن مع وجود يقين بشأن التيسير الكمي الأمريكي”.
ويعتقد محيسن أن التخفيض الكبير في أسعار الفائدة يمثل تحولا في السياسة النقدية يهدف إلى دعم سوق العمل المتراجع وحماية القوة المستمرة للاقتصاد الأمريكي.
وأضاف: “من الناحية التاريخية، كان أداء الذهب جيدًا خلال دورات أسعار الفائدة المنخفضة، وهو الاتجاه الذي يبدو أنه يعيد نفسه، ومع زيادته بنسبة 27% منذ بداية العام حتى الآن حتى الآن، يبدو أنه من المرجح أن يشهد المزيد من الارتفاع، ومن منظور تاريخي، وفي الدورات الثلاث الأخيرة. ولخفض أسعار الفائدة، ارتفع متوسط سعر الذهب بنسبة 43% منذ ذروة أسعار الفائدة خلال الدورة.
وتابع محيسن: «إن تخفيض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس يشير إلى رغبة الاحتياطي الفيدرالي في حماية الاقتصاد من مخاطر الركود، وبالتالي زيادة جاذبية الذهب كملاذ آمن. علاوة على ذلك، مع اقتراب الانتخابات الأمريكية وتقلبات السوق المحتملة في المستقبل، فإن التوقعات الصعودية للذهب تنطوي على إمكانات كبيرة، حيث ينظر المستثمرون إلى المعدن باعتباره ملاذًا آمنًا.
زيادة مؤقتة
وقال مايكل براون، كبير استراتيجيي الأبحاث في بيبرستون، في مقابلة مع الخليج: «شهد الذهب الفوري ارتفاعًا مؤقتًا، ليصل إلى مستوى قياسي جديد، في أعقاب القرار المفاجئ للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بتخفيض أسعار الفائدة بنحو 50 نقطة أساس عند سعر الفائدة. نهاية اجتماع سبتمبر.
وأضاف: “لم يكن هذا الارتفاع مفاجئا، نظرا لأن المعدن الأصفر يستفيد عادة من فترات انخفاض العائدات، لكن الانخفاض الذي حدث بعد ذلك يمكن أن يكون نتيجة تأثير الرسم البياني الرصاصي الذي رافق قرار خفض أسعار الفائدة، بالإضافة إلى تصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي أشار بوضوح إلى أنه لا ينبغي خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في كل اجتماع تالٍ.
أما عن العوامل المؤثرة على المعدن النفيس، فيرى أن «الزيادة التي شهدناها هذا العام كانت ظاهرة مثيرة للاهتمام، إذ إن الذهب، خلال معظم أيام العام، ومعه معظم المعادن الثمينة الأخرى، انفصل عن قيمته التقليدية». العوامل الدافعة مثل الرغبة في المخاطرة.
يتدفق
وتابع: “قد يقودنا هذا إلى استنتاج منطقي مفاده أن التدفقات النقدية، التي من المرجح أن تأتي إلى حد كبير من البنوك المركزية في الأسواق الناشئة، هي المحرك الرئيسي وراء هذه الزيادة الملحوظة، خاصة أنها لا تزال تعمل على دعم الطلب القوي. للذهب، وبالتالي من المرجح أن تظل هذه التدفقات هي العامل المحفز الرئيسي للسوق خلال بقية العام، ما لم تكن هناك مفاجآت “تيسيرية” من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وهو ما يمكن أن يحدث إذا انخفض سوق العمل. أكثر من المتوقع. التوقعات الحالية.
حافز قوي
وفي الوقت نفسه، قال مازن سلهب، كبير استراتيجيي السوق في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا لدى BD Suisse: “تتأثر أسعار الذهب بشكل مباشر بقرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتخفيض أسعار الفائدة. ويشكل تخفيض هذه الأسعار بمقدار 50 نقطة أساس حافزاً قوياً لأسعار الذهب، مما قد يدفعها إلى مستويات قياسية جديدة. لكن تطور السوق يمكن أن يظل مرتبطا بالقرارات المقبلة للاحتياطي الفيدرالي ووتيرة خفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.
استمرار السؤال
وفيما يتعلق بالسعر الذي يمكن أن يصل إليه الذهب، أبرز أنه “من الممكن أن تستمر أسعار الذهب في الارتفاع إلى مستويات جديدة، مع استمرار الطلب لأسباب اقتصادية وجيوسياسية، وهو ما يدعم الذهب كأصل ملاذ آمن”، مؤكدا أن “استمرار” ومن بين هذه العوامل الداعمة هو ما سيحدد مدى استمرار أسعار الذهب في الارتفاع.
طلب البنوك المركزية
وعن الأسباب التي أدت إلى وصول الذهب إلى المستويات القياسية التي نراها اليوم، قال سلهب: «نشهد طلباً كبيراً على الذهب من العديد من البنوك المركزية حول العالم، وهذا ساعد على دفع الأسعار للأعلى. بالإضافة إلى ذلك، يتجه العديد من المستثمرين إلى الذهب وسط مخاوف متزايدة بشأن التباطؤ الاقتصادي المحتمل، خاصة في الولايات المتحدة والصين.
وأضاف: “من الناحية الجيوسياسية، تظل التوترات في الشرق الأوسط والصراع الروسي الأوكراني من العوامل الداعمة لأسعار الذهب. ويضاف إلى ذلك الغموض الذي يحيط بنتائج الانتخابات الأمريكية المقبلة. كل هذه العوامل ساهمت في زيادة الطلب على الذهب، مما أدى إلى ارتفاع أسعاره.
